于去年10月底上市的吉峰農(nóng)機(jī)，可以說是靠賒帳來(lái)提升業(yè)績(jī)的。上市不到一年，公司今年中期應(yīng)收賬款大增449.59%，是當(dāng)期凈利潤(rùn)的27倍，位居創(chuàng)業(yè)板之首！對(duì)于上半年應(yīng)收賬款的大幅度變動(dòng)，公司解釋主要是由于2010年度購(gòu)置補(bǔ)貼申報(bào)制度改革，補(bǔ)貼申報(bào)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)技術(shù)支持手段不成熟引起的補(bǔ)貼款回籠滯后，公司“代位墊資”形成大量的應(yīng)收補(bǔ)貼資金推后回收。事實(shí)上，公司對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴也越來(lái)越強(qiáng)。2007年-2009年，公司補(bǔ)貼類銷售收入占總收入的比重分別為71.26%、73.68%和82.72%。

　　上市不到一年，創(chuàng)業(yè)板公司紛紛被打回原型。高成長(zhǎng)的光環(huán)已經(jīng)褪去，然而在這些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司中，部分公司的業(yè)績(jī)還是“賒”出來(lái)的。截至昨日，上市的113家創(chuàng)業(yè)板公司均披露了今年中期的業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，這113家創(chuàng)業(yè)板上市公司截至2010年6月30日應(yīng)收賬款余額高達(dá)120.97億元，凈利潤(rùn)則為32.43億元，應(yīng)收帳款是凈利潤(rùn)的3.73倍，而主板已公布中報(bào)的公司中，應(yīng)收帳款平均是凈利潤(rùn)的1.08倍。

　　創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)收賬款竟是凈利潤(rùn)20倍以上的公司有3家，其中吉峰農(nóng)機(jī)(300022)的應(yīng)收賬款竟是凈利潤(rùn)的27倍，位居榜首；梅泰諾(300038)則以24.87的成績(jī)位居第二。應(yīng)收賬款與凈利潤(rùn)之比大于10的有11家。

　　吉峰農(nóng)機(jī)：應(yīng)收賬款是凈利潤(rùn)的27倍

　　于去年10月底上市的吉峰農(nóng)機(jī)，可以說是靠賒帳來(lái)提升業(yè)績(jī)的。上市不到一年，公司今年中期應(yīng)收賬款大增449.59%，是當(dāng)期凈利潤(rùn)的27倍，位居創(chuàng)業(yè)板之首！

　　上半年，吉峰農(nóng)機(jī)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入137601.32萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)68.43%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2421.03萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)8.63%。而公司的應(yīng)收賬款余額為65,585.27，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的34.77%。2009年末，公司的應(yīng)收賬款為11,933.51萬(wàn)元，僅半年時(shí)間，應(yīng)收賬款就增加了53,651.76萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度高達(dá)449.59%。此外，其它應(yīng)收賬款也由2009年末的2298.14萬(wàn)元增至3123.54萬(wàn)元，增長(zhǎng)了35.92%。

　　近年來(lái)，吉峰農(nóng)機(jī)的業(yè)績(jī)逐年放緩，應(yīng)收賬款卻逐年增加。2007年-2010年上半年，公司凈利潤(rùn)分別為1310.28萬(wàn)元、2762.60萬(wàn)元、5023.46萬(wàn)元和2421.03萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)1292.72%、110.84%、81.84%和8.62%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率逐年下降。應(yīng)收賬款方面，2007年-2009年分別為1723.67萬(wàn)元、2554.88萬(wàn)元、1.19億元。

　　對(duì)于上半年應(yīng)收賬款的大幅度變動(dòng)，公司解釋主要是由于2010年度購(gòu)置補(bǔ)貼申報(bào)制度改革，補(bǔ)貼申報(bào)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)技術(shù)支持手段不成熟引起的補(bǔ)貼款回籠滯后，公司“代位墊資”形成大量的應(yīng)收補(bǔ)貼資金推后回收。同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)張，增加了應(yīng)收配套廠商的往來(lái)款項(xiàng)及代墊各地農(nóng)機(jī)主管部門及財(cái)政部門農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼款，以及經(jīng)銷商尚未回款增加。

　　隨著應(yīng)收賬款的急劇增加，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則是急劇地下降。報(bào)告期內(nèi)，吉峰農(nóng)機(jī)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.55，比2009年末的22.13,同比下降83.96%。對(duì)此公司竟然怪之于各省份申報(bào)補(bǔ)貼款項(xiàng)的時(shí)間周期較往年滯后。

　　吉峰農(nóng)機(jī)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自農(nóng)業(yè)機(jī)械產(chǎn)品的銷售收入，其他業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自咨詢、維修服務(wù)費(fèi)及運(yùn)費(fèi)收入。雖然表面上，公司上半年實(shí)現(xiàn)了8.63%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，但這完全得益于國(guó)家農(nóng)業(yè)機(jī)械補(bǔ)貼政策。報(bào)告期內(nèi)，吉峰農(nóng)機(jī)獲得的國(guó)家補(bǔ)貼額度高達(dá)155億元；與此同時(shí)，募集資金存放也在報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)生了185萬(wàn)元的利息收入。

　　事實(shí)上，公司對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴也越來(lái)越強(qiáng)。2007年-2009年，公司補(bǔ)貼類銷售收入占總收入的比重分別為71.26%、73.68%和82.72%。2008年公司獲得了40億元的國(guó)家補(bǔ)貼，2009年這一補(bǔ)貼額度大幅增加至130億元。